Ethereum: estaca récord y millones de transacciones, pero el dinero grande se retira

Ethereum en 2026 vive una doble vida. Por un lado — la red funciona a niveles récord: 35,8 millones están bloqueados en staking ETH, lo que representa el 30% de la oferta total en circulación, y el número de validadores activos ha superado el 1,1 millón. La actividad de transacción sigue siendo alta. Por otro lado — el precio ha caído casi un 46% desde principios de año, y el gran capital está abandonando el activo de forma sistemática.

El principal indicador — flujos en ETF. Los fondos spot estadounidenses en Ethereum registraron salidas durante 17 días consecutivos, perdiendo un total de alrededor de 401 millones de dólares solo en mayo. Para comparar: durante los mismos períodos, los ETF spot de Bitcoin se volvieron hacia las entradas. El dinero institucional hizo una elección consciente — no a favor de ETH.

Los datos on-chain añaden una señal de alarma. El número de grandes transacciones en la red se ha desplomado un 86,6% en solo dos semanas — de 2194 operaciones el 5 de junio a 294 el 19 de junio. Esto no necesariamente significa ventas masivas: los analistas tienden a interpretar este comportamiento como una fase de espera por parte de los grandes tenedores, que han hecho una pausa en medio de la incertidumbre macroeconómica.

La paradoja es que los indicadores fundamentales de la red de Ethereum siguen mejorando independientemente del precio. El protocolo se está preparando para una actualización Glamsterdam — introducirá el procesamiento paralelo de transacciones y reducirá significativamente las comisiones. Se espera que la red de prueba esté disponible en julio-agosto, y el lanzamiento en la red principal — en la segunda mitad del año. La SEC y la CFTC han reconocido oficialmente a ETH como un bien digital, eliminando la incertidumbre legal de muchos años.

Pero hasta ahora, todo esto no se ha convertido en presión alcista sobre el precio. Ethereum se encuentra en una situación en la que se está construyendo la infraestructura, la tecnología está avanzando — y el mercado está votando con los pies. La buena noticia: el 11 de julio, los ETF de Ethereum registraron una entrada neta por primera vez en ocho semanas — $84,42 millones. Esta es la primera señal de un posible cambio en el sentimiento institucional.

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