Ethereum в 2026 году живёт двойной жизнью. С одной стороны — сеть функционирует на рекордных показателях: в стейкинге заблокировано 35,8 миллиона ETH, что составляет 30% всего обращающегося предложения, а количество активных валидаторов превысило 1,1 миллиона. Транзакционная активность остаётся высокой. С другой стороны — цена упала почти на 46% с начала года, а крупный капитал планомерно покидает актив.

Главный индикатор — потоки в ETF. Американские спотовые фонды на Ethereum фиксировали оттоки 17 дней подряд, суммарно потеряв около 401 миллиона долларов только за май. Для сравнения: в те же периоды спотовые Bitcoin ETF разворачивались к притокам. Институциональные деньги делали осознанный выбор — не в пользу ETH.

Ончейн-данные добавляют тревожный сигнал. Количество крупных транзакций в сети обвалилось на 86,6% всего за две недели — с 2194 операций 5 июня до 294 к 19 июня. Это не обязательно означает массовые продажи: аналитики склонны интерпретировать такое поведение как фазу выжидания со стороны крупных держателей, которые заняли паузу в условиях макроэкономической неопределённости.

Парадокс в том, что сетевые фундаментальные показатели Ethereum продолжают улучшаться независимо от цены. Протокол готовится к апгрейду Glamsterdam — он введёт параллельную обработку транзакций и существенно снизит комиссии. Тестнет ожидается в июле-августе, запуск на основной сети — во второй половине года. SEC и CFTC официально признали ETH цифровым товаром, сняв многолетшую правовую неопределённость.

Но пока всё это не конвертируется в ценовое давление вверх. Ethereum оказался в ситуации, когда инфраструктура строится, технология развивается — а рынок голосует ногами. Хорошая новость: 11 июля ETF на Ethereum впервые за восемь недель зафиксировали чистый приток — $84,42 миллиона. Это первый сигнал возможного разворота институционального настроения.

#Ethereum
#ETH
#ETF
#стейкинг
#криптовалюта
#институциональныеинвесторы
#крипторынок
#Brick